• norsk
    • English
  • English 
    • norsk
    • English
  • Login
View Item 
  •   Home
  • Fakultet for samfunnsvitenskap (SAM)
  • SAM - Master Theses
  • SAM - Master i Økonomi og administrasjon – siviløkonom
  • View Item
  •   Home
  • Fakultet for samfunnsvitenskap (SAM)
  • SAM - Master Theses
  • SAM - Master i Økonomi og administrasjon – siviløkonom
  • View Item
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.

Kan internasjonalisering som risikofaktor påvirke avkastningene til selskaper notert på Oslo Børs

Heier, Hans Fredrik; Solhaug, Fredrik
Master thesis
Published version
Thumbnail
View/Open
Heier_Solhaug.pdf (8.011Mb)
URI
https://hdl.handle.net/10642/5544
Date
2017
Metadata
Show full item record
Collections
  • SAM - Master i Økonomi og administrasjon – siviløkonom [308]
Abstract
Hensikten med denne oppgaven har vært å kartlegge hvordan internasjonalisering som

risikofaktor påvirker avkastningene til selskaper notert på Oslo Børs i tidsperioden 2000-

2014. Utvalget består av 103 selskaper innenfor 9 ulike sektorer. Vi viser til to motstridene

kanaler, kalt diversifiseringskanelen og risikokanelen. Diversifiseringskanalen viser til at

selskaper får en høyere grad av diversifisering ved internasjonalisering og derfor lavere

avkastning. Riskokanalen er motstridende og viser til at selskaper tar på seg høyere risiko ved

internasjonalisering som igjen fører til høyere avkastning. Vi ønsker med dette å avdekke om

internasjonalisering er en risikofaktor investorer må ta høyde for i tillegg til de mer

tradisjonelle risikofaktorene beta, størrelse, bok til marked verdi, giring og momentum.

Ved hjelp av Fama-MacBeth-regresjoner og fixed effects-regresjoner kom vi frem til at det

ikke er noen sammenheng mellom graden av internasjonalisering og avkastningen til norske,

børsnoterte selskaper i tidsperioden. Funnene gjelder på både selskapsnivå og sektornivå, selv

når vi kontrollerer for andre risikofaktorer. Videre kan vi konkludere med at verdieffekten,

selskapers giring og markedskonkurranse ikke har statistisk sammenheng med

aksjeavkastning på Oslo Børs. Funnene viser derimot at momentumeffekten står sterkt i

markedet, samt en antydning til størrelseseffekten da vi fant en negativ sammenheng mellom

selskapsstørrelse og aksjeavkastning.
 
The objective of this thesis is to investigate how internationalization as a risk factor affect

stock returns for companies listed at Oslo Stock Exchange in the time period 2000-2014. The

sample consists of 103 companies in 9 different industries. We refer to two opposing channels

namely the diversification channel and the risk channel. The diversification channel refers to

companies earning a higher degree of diversification by internationalization and therefore

lower returns. The risk channel works in the other direction and shows that companies that

take on higher risk by internationalization gain higher returns. We will reveal that

internationalization is a risk factor that investors need to take into account in addition to the

more traditional risk factors beta, size, book-to-market value, leverage and momentum.

By using the Fama-MacBeth regression and fixed effects regression we arrive at the

conclusion that there is no link between degree of internationalization and stock returns for

Norwegian, listed companies in the time period. The findings apply both on firm level and

industry level, even after controlling for other risk factors. We can further conclude that the

value effect, a company’s leverage and market competition do not affect returns at Oslo Stock

Exchange. In a statistically significant manner the findings do show that the momentum effect

have a strong impact in the market, and an indication that size effect may occur as we found a

negative relation between a company`s size and return.
 
Description
Master i økonomi og administrasjon
Publisher
Høgskolen i Oslo og Akershus

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit
 

 

Browse

ArchiveCommunities & CollectionsBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournalsThis CollectionBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournals

My Account

Login

Statistics

View Usage Statistics

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit