Is leverage dependent on oil price? A study on capital structure in the Norwegian energy sector

Abstract

We investigate capital structure in 93 exchange listed firms of the Norwegian energy sector from 2001 until late 2016. In addition to investigating factors that has been proven valid through previous studies, we believe oil price itself is an explanatory factor. We control for the extreme periods of the financial crisis of 2008 and the oil crisis of 2014. The panel data set used is self-made, and our analysis is done through a fixed effects regression method. Our research proves that oil price, profitability and growth opportunities are negatively correlated with leverage. While firm size and tangibility are positively correlation. The firms had higher leverage during the financial crisis

Vi undersøker kapital strukturen i 93 børsnoterte selskaper innenfor den norske energisektoren fra 2001 til slutten av 2016. I tillegg til å se på faktorer som har bevist påvirkningskraft i tidligere studier, mener vi også at oljeprisen i seg selv kan påvirke, og inkluderer denne. Vi kontrollerer for ekstreme perioder ved å inkludere finanskrisen og oljekrisen i 2014. Gjennom regresjonsanalyse justert for faste effekter har vi undersøkte vårt eget datasett. Vi beviser at oljeprisen, fortjeneste og vekstmuligheter er negativt korrelert med gjeldsgrad. Firmastørrelse og materielle eiendeler viser seg å ha en positiv sammenheng med gjeldsgrad. Bedriftene hadde høyere gjeldsgrad gjennom finanskrisen.