• norsk
    • English
  • English 
    • norsk
    • English
  • Login
View Item 
  •   Home
  • Fakultet for samfunnsvitenskap (SAM)
  • SAM - Master Theses
  • SAM - Master i Økonomi og administrasjon – siviløkonom
  • View Item
  •   Home
  • Fakultet for samfunnsvitenskap (SAM)
  • SAM - Master Theses
  • SAM - Master i Økonomi og administrasjon – siviløkonom
  • View Item
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.

Faktorer som forklarer nettotegning i norske aksjefond: Vektlegger personkunder og institusjonskunder forskjellige faktorer ved valg av norske aksjefond?

Hermansen, Marius Ilsaas; Holmeide, Tobias
Master thesis
Thumbnail
View/Open
Hermansen_Holmeide.pdf (1.785Mb)
URI
https://hdl.handle.net/10642/2299
Date
2014
Metadata
Show full item record
Collections
  • SAM - Master i Økonomi og administrasjon – siviløkonom [308]
Abstract
I denne utredningen prøver vi å finne svar på hvilke faktorer investorer ser på ved kjøp av

norske aksjefond. I tillegg ser vi om personkunder og institusjonskunder vektlegger

forskjellige faktorer i sine valg av aksjefond.

For å svare dette, har vi utarbeidet et eget datasett fra tidsperioden 2003-2013 som består av

årlige data i fra både Verdipapirfondenes forening og Thomson Reuters Datastream.

Faktorene vi har gjort analyse på er avkastning, fondets størrelse, nettotegning, risiko og

kostnader i forrige periode. Vi gjorde også analyser der tidligere avkastning og risiko ble

byttet ut med risikojustert avkastning i form av Sharpe-rate.

Analysene ble gjort med to forskjellige forklaringsmodeller, pooled OLS regresjon og Fama-

MacBeth. Vi fant at investorene tenderer til å drive med motsatt returns-chasing, altså trekker

pengene ut av fond med god avkastning i forrige periode. Dette er et resultat som strider med

tidligere forskning gjort på det amerikanske markedet.

Videre foretrekker investorene små fond, lave kostnader, mens nettotegning i forrige periode

påvirker positivt på nettotegningen neste periode. Vår risikofaktor virker ikke å påvirke

investorenes nettotegning.

Vi fant at personkunder og institusjonskunder ikke oppfører seg helt likt. Der personkunder i

større grad investerer i små fond og bedriver motsatt returns-chasing, er institusjonskundene

mer opptatt av å investere i fond med lavere kostnader.

Selv om vi har funnet noen signifikante resultater i vår analyse, spriker forklaringsgraden til

modellene ved et sprik i justert R2 mellom 9 %- 53 %. Dette viser at mye av forklaringen til

nettotegning til norske aksjefond ikke er plukket opp av våre modeller og må derfor kunne

forklares av faktorer utenfor vår modell.
 
This paper try to find answers to what factors investors emphasizes when they invest in

Norwegian mutual funds. We also look at differences between private and institutional fund

customers.

In order to answer this, we have prepared a separate dataset from the time period 2003-20013

which consist of annual data from both the Verdipapirfondenes forening and Thomson

Reuters Datastream.The factors we have analyzed are return, fund size, net inflows, risk and

cost, for the previous period. We also analyzed a dataset where the returns and risk variables

were replaced by risk-adjusted returns using the Sharpe ratio.

The data were analyzed with two different explanatory models, pooled OLS regression and

the Fama-MacBeth model. We found that investors tend to exercise an opposite returnschasing

behavior. This means they pull money out of fund with good performance the

previous period. Further, we see that the investors prefer small funds, low cost and a large net

inflow last period, all affects the net inflow positively the subsequent period. The risk factor

does not appear to affect the investors’ choice of mutual funds.

We found differences in the behavior of private customers and institutional customers. Where

private customers tend to invest in small fund and exercise opposite returns-chasing, are the

institutional customers more committed to investing in funds with lower costs.

Although we found some significant results in our analyses, does the explanation level of our

models splay between an adjusted R2 between 9%-53%.

This shows that much of the explanation to net inflows of Norwegian funds are not picked up

by our models and must therefore be explained by factors outside our model.
 
Description
Master i økonomi og administrasjon
Publisher
Høgskolen i Oslo og Akershus

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit
 

 

Browse

ArchiveCommunities & CollectionsBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournalsThis CollectionBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournals

My Account

Login

Statistics

View Usage Statistics

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit