Økonomiske prognosers treffsikkerhet - En empirisk analyse av treffsikkerheten til ulike aktørers prognoser for renter, valutakurser og oljepris i perioden 2006-2017
Abstract
I denne oppgaven har jeg analysert ni aktørers prognoser for tre ulike renter, tre
valutakryss og oljepris, i perioden 2006-2017. Jeg har sammenlignet prognosenes
treffsikkerhet med den naive random walk-modellen (RW) og
markedsforventningene, uttrykt ved terminkontrakter og FRA-renter.
Resultatene viser at aktørene totalt sett er mindre treffsikre enn RW, både for
renteprognosene og valutaprognosene, målt ved prognosefeil. RW er best i hhv. 63%
og 78% av prognosehorisontene for renter og valuta. Aktørenes oljeprognoser viser
seg å være mer treffsikre enn RW, men de klarer ikke ved noen kriterier å predikere
oljeprisen bedre enn terminprisen.
Aktørene viser god treffsikkerhet ved prognoser gitt for styringsrenten opp til og med
12 måneders horisont, og for valutakrysset USD/NOK. For 10-års renter blir
prognosene slått av RW ved alle kriterier og ved alle horisonter.
Ingen av bankene er mer treffsikre enn RW totalt i perioden når resultatene fra rente-,
valuta- og oljeprognosene legges sammen. Av bankene er det Nordea som viser seg å
gi de mest treffsikre prognosene totalt i perioden.
Resultatene mine bekrefter hvor vanskelig det er å predikere økonomiske størrelser,
noe flere studier også har vist tidligere. Prognosenes treffsikkerhet er ikke bedre enn
det vi hadde fått ved å ta utgangspunkt i markedsforventningene eller en naiv random
walk-modell.
Description
Master i økonomi og administrasjon