SRI-fond i Skandinavia - En studie av lønnsomhet og best-in-class-strategien
Master thesis
Permanent lenke
https://hdl.handle.net/10642/2824Utgivelsesdato
2015Metadata
Vis full innførselSamlinger
Sammendrag
Denne oppgavens hensikt er å studere forskjeller i lønnsomhet mellom skandinavisk
forvaltede SRI-fond og konvensjonelle fond, og effekten av å bruke en best-in-classstrategi
basert på ESG-kriteriet ved SRI. Forfatterne fant det hensiktsmessig å dele
oppgaven inn i to problemstillinger. Den første problemstillingen omhandler
eventuelle forskjeller i SRI-fond og konvensjonelle fond, mens den andre
problemstillingen omhandler lønnsomhet ved anvendelse av best-in-class-strategien.
Vi studerer SRI-fond og konvensjonelle fond for å avdekke eventuelle forskjeller i
lønnsomhet i perioden 2004 – 2014 ved å sammenligne alfaverdier estimert ved hjelp
av Carhart 4-faktormodellen. Utvalget består av 27 SRI-fond og 27 konvensjonelle
fond som matcher på hjemland, dagens størrelse, oppstartsdato og
investeringsunivers. Resultatene indikerer at det kan være mer lønnsomt å investere i
skandinaviske SRI-fond fremfor skandinaviske konvensjonelle fond. Videre finner vi
at det er mulig å oppnå en enda høyere alfaverdi ved å investere i konstruerte best-inclass-
porteføljer basert på ESG-kriteriet, men at måten sektorene i de konstruerte
porteføljene er vektet på har en utslagsgivende effekt. This thesis studies the performance of Scandinavian SRI-funds compared to
conventional funds, and the effect of employing a best-in-class-approach based on the
ESG-criteria. The authors found it beneficial to devide the thesis into two main
problem statements. The first deals with fund performance of existing SRI-funds and
conventional funds, and the second deals with the performance of constructed best-inclass
portfolios. We examine fund performance during the period 2004 – 2014 by
comparing alphas estimated by using the Carhart 4-factor-model. The sample consists
of 27 SRI-funds and 27 conventional funds matching on domicile, current size, launch
date and investment universe. The results suggest that it can be more profitable to
invest in Scandinavian SRI-funds compared to conventional funds, as measured by
alpha. We find that it is possible to achieve an even higher alpha by investing in
constructed best-in-class portfolios based on the ESG-criteria. However, the sector
exposure of the ESG-portfolios seems to have a decisive effect on the alpha.
Beskrivelse
Master i økonomi og administrasjon